Page 65 - 2020涂料产业研究报告
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2020年最低点2870元/吨 较2019年最高点下跌50.9%（见图13）
图13 2019-2020年乙二醇市场价格走势图
2019年乙二醇市场价格在4225元/吨-5850元/吨之 封航与船货污染更是加剧了市场缺货的紧张气氛，在刚
间波动。具体来看，可以分为以下5个阶段： 需表现稳健的局面下，中旬之前乙二醇现货飙升，现货
第一阶段：1-3月中旬的震荡整理行情。2019年年 市场最高成交至6000元/吨。而下旬伴随着库存累库拐点
初，中美积极进行贸易谈判、OPEC积极实施减产、全球 的出现、国内装置开工负荷的提升与下游聚酯开工的回
股市回暖及下游聚酯厂家因为临近春节，积极备货等利 落，市场价格理性回归，现货回落至5050元/吨附近。
好因素形成支撑。但是由于乙二醇华东主港库存高位持 进入2020年，国内乙二醇市场在全球公共卫生事件
续攀升形成抑制。此种局面下，需求、宏观利好与港口 的冲击下，供需端遭遇双重暴击：需求端因终端停工，
库存利空相互交织下，乙二醇市场震荡整理为主。 内需遭遇倒春寒，而后随之而来来的海外疫情发酵使得
第二阶段： 3月下旬-8月底的下行行情。港口库存 外贸出口也出现断崖下下滑；在需求端几近停滞的情况
高压，中美贸易局势紧张导致下游需求偏弱是本轮乙二 下，MEG国内供应端承担了国内新增装置投产、海外进
醇价格下行的主要利空因素。 口货源到货稳健双重打击，供需错配之下，价格指标先
第三阶段：9月-10月中旬的上涨行情。7月开始，随 行，一季度在在原油接连下滑的冲击下，乙二醇价格遭
着乙二醇价格跌至历史低位，国内乙二醇装置负荷显著 遇腰斩，价格最低下探至2870-2880元/吨，创下2008年
下滑，港库发货速度加快，去库幅度明显，价格稳步反 以来的价格低点。
弹。9月沙特原油管道遇袭，市场预期乙二醇价格进口量 此后的二季度，乙二醇市场价格在寻求底部夯实的
或受该事件影响而减少，乙二醇价格快速上涨。 过程中基本进入欲涨难诉，欲跌还羞的尴尬状态。基本
第四阶段：10月下旬-12月初的震荡下跌行情。产能 面多空博弈与心态、资金的较量成为主导二季度市场走
投放预期下，乙二醇供需存在压力，价格承压回落。 势的关键。4月份市场基本处于底部震荡，而5月份伴随
第五阶段：12月中旬-12月底上涨行情。本轮行情虽 着原油的企稳且国内公共卫生事件的好转，下游聚酯需
然上涨，但日内暴涨暴跌成为常态。宏观适度向好与原 求逐渐恢复，刚性需求的支撑与原油的助力带动5月下-6
油震荡走强带动下商品市场氛围回暖，提振市场情绪。 月初市场有短暂的反弹，市场价格高点上冲至3680元/吨
此外，港口库存触及阶段性低位，同时月内发生的码头 附近。但由于高库存压制与需求端隐患未解，制约了反
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