Page 106 - 2016涂料产业研究报告

Coatings Industry Research Report
市场白皮书
涂料产业研究报告 Research Report

（1-10月份）华东纯苯市场运行区间在4350-5450元/吨， 2下半月-3月上半月国内芳烃市场第一次冲高的阶段。第 场内竞争大 二甲苯难有支撑 政策面，为保证市场经济有序健康发展，国家在
震荡幅度为1100元/吨；市场最高点出现在10月中，为5450 三阶段：3月下半月-8月上半月，国内市场利空集中释放 2016年国内芳烃溶剂油装置总产能在243.6万吨左右， “十三五规划”中重点推出“供给侧结构性改革”，主抓
元/吨；最低点出现在2月中旬，为4350元/吨。 的中长线大调整周期。第四阶段：8月下旬-10月利好延迟 较去年同期水平增长20万吨。华东地区芳烃溶剂油产能在 “去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五个方面

2016年纯苯市场的三个阶段 兑付的超跌反弹阶段。 152.1万吨，华北地区产能44.5万吨，东北地区产能24万 淘汰落后产能，提高产品质量。2016年钛白粉下游房地产
纵观2016年至今纯苯市场走势，大致可以分为三个阶 吨，西北地区产能11万吨，华中地区产能12万吨。华南地 爆发，钛白粉需求面再迎一大利好。
段： 区没有芳烃溶剂油生产企业。产品资源供应充裕是打压三 钛白粉出口强势
1-4月份，我国纯苯市场在内外围的共同支撑下，稳步 甲苯市场涨势的主要因素。 2016年1-8月份出口量为477496.35吨，相比去年同期
上行。 三甲苯下游消费结构主要是集中在调油、涂料、农 增长33.7%，2016年仅1-8月份出口量相当于2015年全年出
5-6月份，由于亚美纯苯套利窗口迟迟没有开启迹象， 药、防水卷材及双氧水等行业，其中调油和涂料行业需 口量的88.69%。
亚洲纯苯市场供应压力增大，价格主动下跌，刺激中国进 求是三甲苯主力需求，占全部消费量在80%左右。国内经 另外，由于印度、东南亚等新兴市场需求增长较快，

口成交。 济放缓，涂料需求增长不明显，另外，由于三甲苯和二甲 作为世界上钛白粉的主要出口国，中国对印度、东南亚等
供应过剩难以解决 苯下游需求在调油及溶剂方面有所重叠，但二甲苯毒性较
7月份至今，国内纯苯市场整体在国内供需基本面的支 新兴市场的出口量也逐渐增多。以印度为例，2015年1-8
撑下，价格继续创造年内新高，行情高位震荡运行。 供应过剩的梦魇依然萦绕在市场上面，年初市场被误 高，三甲苯是二甲苯比较合适的替代产品，这两种产品在 月份中国对印度出口钛白粉数量为41297.15吨，2016年1-8
导的投机热情以及石化企业高企的开工水平，共同造成国 价格走势上有一定相关性，三甲苯价格在一般情况下都会 月份中国对印度钛白粉出口数量为60146.335吨，同比增长
内高库存问题的重现，这反作用在市场上面，又进一步压 比二甲苯价格低200-300元/吨的价差，高的时候该价差可 45.64%。
制了市场的积极性。 到达400-500元/吨，2016年二甲苯价格价格低迷，影响了
三甲苯的价格。 乙二醇
三甲苯 2016年乙二醇市场价格低迷，1-10月份乙二醇的走势
2016年国内三甲苯市场价格走势呈现先跌后涨走势。 钛白粉 较前两年波动更小，价格一直在“5”字头徘徊，行业整
2016年国内三甲苯均价在5155元/吨，较去年同期5697元/ 2016年国内钛白粉价格强势反弹，价格自年初开始接 体陷入瓶颈。而制约行业的主要因素包括：国内经济环
吨，大跌542元/吨或9.52%。由于三甲苯下游市场需求具有 连上涨，在短短10个月内，就经历了传奇的十连涨。2016 境、原油价格、乙二醇热度。

非常明显的淡旺季区分，因此三甲苯市场走势波动较为明 年年初金红石型钛白粉均价为9803元/吨，至2016年10月20
进出口数据 显。1-2月份天气较冷，下游调油、涂料、农药及双氧水 日，金红石型钛白粉全国均价为12983元/吨，较年初上涨

2016上半年纯苯产量共计约417.2万吨，进口量约66万 等行业需求低迷，场内购销气氛清淡，拖累三甲苯价格走 3180元/吨，涨幅达32.48%。
吨，表观消费量约482.2万吨，环比上涨1.75%。2016年整 势持续下行。3-5月份随着春季到来，气温逐步回升，三
体纯苯产量预计在830万吨，进口量130万吨，表观消费量 甲苯下游需求也稳步回升，场内交投氛围转好。夏季6-8
约950万吨。 月份是三甲苯传统需求淡季，走货节奏转慢，市场交投氛
围冷清。9-10月份“金九银十”是三甲苯传统需求旺季，
调油、涂料、双氧水等下游行业需求回暖。11-12月份气
温转凉，下游需求面转淡，三甲苯销售环节压力渐现，价
格转为下行通道。 以行情的波动为分界点，1-10月份乙二醇市场整体可
以分为三个运行阶段，1-3月份急速暴涨期；3-5月份低迷
多重利好共演上涨好戏 下滑期；6-10月份的区间窄盘期。
钛白粉的反弹，是多重利好共促的，首先，作为钛白 新增产能放缓 下游需求难突破
粉的主要原材料，46%的钛精矿价格从2016年年初的均价 与2015年上半年国内乙二醇新增产能稳健的投产速度
510元/吨涨至目前的均价855元/吨，涨幅达67.65%。我国 相比，2016年乙二醇新产能增速明显的放缓。截止到10月
甲苯、二甲苯 钛白粉生产主要有硫酸法和氯化法，而国内主要的生产方 底国内乙二醇市场新增产能45万吨，且目前新增产能并没
2016年芳烃市场大致经历了四个阶段的行情演变：第 法为硫酸法，硫酸法相比氯化法污染更严重，随着人们环 有完全实现正常化运行，而从后期情况看，原本计划投产
一阶段：15年12月-16年1月，原油暴跌的系统风险影响 保意识的不断增强及国家环保政策的逐步落实，钛白粉环 的新产能，也普遍存在开工推迟的预期。
下，国内芳烃探底的活动。第二阶段：以预期为推动下的 保投入的增加已经不可避免。 2016年1-6月份国内乙二醇下游聚酯整体开工负荷与往

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