Page 108 - 2016涂料产业研究报告

Coatings Industry Research Report
市场白皮书
涂料产业研究报告 Research Report

年同期的开工情况呈现很强的趋同性，但今年8月份下游 划”中重点推出“供给侧结构性改革”，主抓“去产能、 展速度随着二胎政策的放开以及房地产的开发而继续扩
聚酯开工遭遇断崖式下降，主要受当时杭州地区G20峰会 去库存、去杠杆、降成本、补短板”五个方便淘汰落后产 大，对于醇酸树脂来说未来需求面将会放大，尤其是水性
的影响，终端织造及下游聚酯工厂大面积停车限产，从而 能，提高产品质量。2015年国内丙烯酸树脂产能108.73万 醇酸树脂这种环保型树脂，不仅降低了VOC的排放量，有
使得开工有了急速的下滑。而随着峰会的结束，下游整体 吨，产量在70万吨附近，受国家环保政策影响，2015年丙 利于环境保护，且综合成本较低，因此是很具有发展前景
的开工开始出现集中爆发式的修复。今年1-10月份下游聚 烯酸树脂产能增速缓慢，由于产能过剩，企业开工率均不 的。

酯平均开工负荷76.78%，较去年同期77.43%的开工负荷同 同程度下降。而2016年预计产能、新增产能将再次下降。
步降低0.84%。 尽管如此，在水性丙烯酸树脂等改性产品方面发展进程加 醋酸丁酯
进口量下降 强。 2016年醋酸丁酯市场在经历上半年的盘整后突然发
2015年国内丙烯酸树脂的表观消费量为66.9万吨，其 力，整体看为震荡上行走势，一月上旬：在原料正丁醇带
2016年1-9月份国内乙二醇进口总量保持稳中降低的
中有85%用于涂料和油墨，约56.87万吨，多用胶黏剂占8% 动下，醋酸丁酯价格稍有上涨。醋酸丁酯与丙烯市场以整 醋酸乙酯
趋势，有些月份的降幅相当明显。2016年1-9月份进口总
左右，为5.35万吨。涂料作为丙烯酸树脂最大的需求面， 理走势为主。四月中上旬正丁醇方面因原料价格大幅上 2016年各主流市场醋酸乙酯价格波动较为有限。整体
量554万吨，而去年同期总进口量669.38万吨，环比降低
近几年来产量稳步上升，从2010年的966.6万吨到2015年的 涨，工厂报盘大涨，带动醋酸丁酯有小幅上涨。六月中旬 来看，1-8月份醋酸乙酯各主流市场价格以范围内上下窄
33.99%。总体来看，今年进口总量大幅降低的主要原因除
1717万吨，五年间增长了近750万吨。其中对丙烯酸树脂 到七月中旬此阶段，原料正丁醇虽涨跌幅度较大，但醋酸 幅波动为主，9-10月份，醋酸乙酯市场涨势强劲。今年年
去贸易氛围上囤货行为的减少，融资商参与度的降价之
的需求量也从2010年的34.15万吨到2015年的65万吨。预计 丁酯走势基本维持稳定。八月：随着醋酸丁酯价格与醋酸 内醋酸乙酯价格走势主要受醋酸乙酯本身供求面变化、原
外；乙二醇国产化程度的提升也是造成进口总量降低的主
在未来几年将继续保持增长势头。在涂料应用中，汽车涂 乙酯、醋酸仲丁酯等相关溶剂类产品价格逐渐拉大，醋酸 料冰醋酸及乙醇价格走势影响，以及宏观经济环境等诸多
要原因。
料占比最大，约42.62万吨。 丁酯终端使用量有所减少，市场交投趋于疲弱。九月下旬 因素变化影响。
到十月中上旬醋酸丁酯价格上扬主要是受自身供求面影
醇酸树脂 响。

2016年醇酸树脂维稳整理为主，2016年截止到目前醇
酸树脂的年均价在7430元/吨左右，同比跌幅达16.86%。回
顾过去两年，2014年醇酸树脂年均价在10350元/吨左右，
2015年醇酸树脂年均价在8937元/吨上下，综合看，近两年
醇酸树脂价格波动空间不大，受原料影响逐渐减小，主要
受供需影响较大，价格敏感度不高。
丙烯酸树脂
2016年丙烯酸树脂处于转型期，价格变化并不大，整
产能过剩 市场周期性变化
体来看，全年丙烯酸树脂价格较为平稳，在3月和9月有小
幅的价格上涨。1-3月市场处于去库存降价促销阶段，3-5 自2014年下半年来，醋酸乙酯价格基本处于震荡下滑
月春节后原料提振价格上调，6-8月货源充足持续降价， 价格攀升 利润反降 阶段，到2015年11月份触底反弹。2016年醋酸乙酯价格走
到传统“金九银十”销售旺季价格小幅上调。 势基本延续2015年第四季度价格范围波动，国庆节后醋酸
2016年醋酸丁酯各市场价格虽一路攀升，但价格与
乙酯持货商强势上拉醋酸乙酯报盘，醋酸乙酯各主流市场
利润仍远低于去年同期水平。以第一二季度为例，从
价格均达年内高点。让我们简单回顾下市场走势，首先
2015-2016醋酸丁酯一二季度均价与利润来看，2016年与
1月份—2月中旬市场受供求面影响，稳中有涨；2月份下
2015年相比，均价与毛利双双大幅下降，利润方面更是由
旬，市场利空弥漫，价格急剧下跌；3月份原料、宏观利
供需面反转 盈转亏同比跌幅达140%左右。 好，醋酸乙酯市场缓幅反弹；4—5月份交投气氛清淡，价
2016年1-8月中国涂料总产量达到1167.3万吨，同比增 出口数据稳中有增 格整理为主；6—8月份季节性需求淡季，价格下行为主；
长7.2%。由此带动醇酸树脂的需求量逐渐增加，但与今年 2016年1-8月我国醋酸丁酯累计出口61649.01吨，较 9—10月份：受到多充利好因素影响，持货商强势拉涨。
醇酸树脂供应量提升14.29%的增幅来说还是偏小，需求量 去年同期增长32.24%。受国内环保检查、安全检查严格， 2017年，醋酸乙酯原料乙醇与冰醋酸走势较为平缓，
的增长速度远不及供应量的增加幅度，整体来说醇酸树脂 以及人工成本增加等诸多因素影响，部分下游工厂外迁， 成本面对醋酸乙酯市场影响有限。而供求面看，醋酸乙
市场供需面有所改善 供大于需的情况逐步显现。 加之国外经济虽发展增速减缓，但需求量仍在增加，预计 酯市场虽矛盾仍存，但气氛较前期有所好转。加之工厂
为保证市场经济有序健康发展，国家在“十三五规 醇酸树脂未来的发展前景依然乐观，由于涂料市场发 2017年醋酸丁酯出口量或将继续窄幅增长。 方面主观调控，以华东市场为例，预计2017年醋酸乙酯在

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